中国人民银行货币政策委员会2024年第三季度（总第106次）例会于9月25日在北京召开。会议分析了国内外经济金融形势。会议认为，今年以来宏观调控力度加大，稳健的货币政策灵活适度、精准有效，坚定坚持支持性立场，强化逆周期调节，优化完善货币政策框架，综合运用利率、准备金、再贷款、国债买卖等工具，切实服务实体经济，有效防控金融风险，为经济回升向好创造适宜的货币金融环境。贷款市场报价利率改革成效显著，存款利率市场化调整机制作用有效发挥，货币政策传导效率增强，社会融资成本继续下降。外汇市场供求基本平衡，经常账户顺差稳定，外汇储备充足，人民币汇率双向浮动、预期稳定，在合理均衡水平上保持基本稳定。会议指出，当前外部环境变化带来的不确定性增多，世界经济增长动能不强，通胀压力有所缓解，主要经济体经济表现有所分化，货币政策进入降息周期。我国经济运行总体平稳，高质量发展扎实推进，但仍…

过去1周，市场发生了剧变。高层出台了史上最强的经济刺激政策，且多箭齐发。顿时，大A从2700保卫战，几天之内重新逼近3100点。内外部各种声音，也开始从观望、疑惑，开始逐渐变为乐观、兴奋、甚至有人开始有点懊恼。各种消失已久的关于股市的段子，也重新出现。不过，这些政策和货币工具的出台，就可以让中国经济就此翻身，走上正循环了吗？这两天，我也读了很多相关的资料，就此，可以分享一些个人不成熟的思考。PS：本人并非经济学专家，主要聊一下我所理解的逻辑，且尽量就着最简单易理解的逻辑来讲，这样总结的目的，主要也为了找到理解很多问题的关键脉络，更好学习交流。如若部分表述如果不够专业，或者有明显偏颇，还请指正。（1）先说股市。过去几天发生的事情，其实说明一件事。中国市场其实不缺钱，我国居民储蓄率非常高。中国市场只是缺少信心，以及缺一个合适的时机+点位。我们有天量的M2在空转没有进入市场…

对于本文这个标题，其实笔者落笔之时是有许多感慨和思绪的，因为A股市场自22年岁末以来的表现，让诸多二级市场投资者产生了深深的失望、怨恨、愤懑的情绪，有时候因此让讲理变得很困难，但是一些基本的道理，笔者仍想把它写下来，并希望投资者能保持希望，而观察者、研究者能多带些理性。而因种种原因，本文撰稿时间前后拖拖拉拉了近一个月，恰好在此期间，政策和监管当局发生了一些显著的变化，就此让说理其实变得更加容易。A股为什么没有长期繁荣在笔者看来，就A股市场来说，各路妖魔鬼怪的长期存在，每当市场不景气时就会放大成“屋千蟑”，以至于无法梳理问题。仅以笔者观察来看，对A股的拷打主要集中在三点，一是散户、机构和战略投资者（外资机构、大型游资等）互相认为对方不理性，较大的声音认为都怪散户太多，以至于市场不理智；二是制度不完善，漏洞空子太多，妖魔鬼怪；三是为什么“不能像美股那样长期稳健（…

美联储进行暴力降息后，大量外资机构“买爆”中国资产，A股突然狂飙突进，为何出现这种情况？在实施暴力降息后，美国依然顶不住压力，“勒令”中方饶命，这释放了怎样的信号？在巨大的压力下，美联储在本月终于进行降息，结束了长达4年的加息周期。从美国的情况看，他们的债务规模超过35万亿美元，若还维持高利率，那么利息负担会越来越大，确实应该降息。然而，美国这次降息非常不正常，甚至可以说极其暴力，一口气降了50个基点，远超市场预计的25个基点。如此大幅度地降息，会让美国本就不理想的就业率进一步下滑。而且，以美元计价的资产收益会减少，这会让大量外资流出美国。而在美国降息后，中国股市开始狂飙突进，无论是人民币普通股票（A股），还是港股，涨幅都达到了4%。对这种情况，有分析认为，这是大量外资机构在买入中国资产。美国华尔街知名投资者、亿万富翁对冲基金创始人大卫·泰珀也公开表示…

①摩根士丹利认为，从技术层面看，中国沪深300指数在短期内可能还有约10%的上涨空间；②高盛表示，一旦美国大选结束，中国股市应该成为投资者投资计划的重要组成部分；③对冲基金传奇人物大卫·泰珀表示，没想到中国政策力度这么大，他会买一切中国资产。财联社9月27日讯（编辑 夏军雄）北京时间9月26日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。会议指出，要抓住重点、主动作为，有效落实存量政策，加力推出增量政策，进一步提高政策措施的针对性、有效性，努力完成全年经济社会发展目标任务。得益于多项重磅利好政策的推出，A股市场周四再次飙升，三大指数均涨超3%，沪指重新站上3000点，年K线已转涨。海外市场方面，中概股全线大涨，纳斯达克中国金龙指数周四盘中一度上涨13%，创下2022年3月以来最大盘中涨幅，离岸人民币兑美元日内一度涨破7关口。随着中国本周连续推出超预期…

自从几天前，美联储破天荒降息以后，网友们就一直猜测，国内降息什么时候会来。事实上，没让人们等太久，就在昨天，呼声已久的降息降准政策终于落地了。简单来说，近期央行会把存款准备金率下调0.5个百分点，预计将释放大约1万亿元的流动资金。至于这段时间十分火热，被彭博社的小作文，炒得沸沸扬扬的存量房贷问题，官方给出了明确答复，会引导各大商业银行，将存量房贷利率降到新发放房贷利率附近，平均降幅在0.5%左右。当前存量房贷平均利率大约是4%，如果下降50个基点，那就是是3.5%，确实与3.45%的新发房贷利率相差无几了。对银行来说，这是让利于民，无疑铁公鸡拔毛了，真的很不容易。如果大家有留意今年银行方面一些动向的话，会发现更多离奇的情况，例如在房贷这块，银行变得越来越人性化了。在以往，去银行办理房贷，对很多人来说真是一场持久战。首付低不了，利率说上浮就上浮，文件打印一大筐，审批流程各种…

✪ 赵燕菁 | 厦门大学【导读】今日（9月24日），央行宣布将降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例，引导商业银行将存量房贷利率降至新发放房贷利率附近，预计平均降幅在0.5个百分点左右。同时，统一首套房和二套房的房贷最低首付比例，将全国层面的二套房贷最低首付比例由25%下调至15%，达到历史最低水平。消息一出，立即引发全网热议。在市场的期待中，下调存量房贷利率却是个涉及多方利益的复杂问题。本文指出，如今中国城市化已进入下半程，即从靠土地财政的资本型增长阶段，进入围绕住房制度展开的运营型增长阶段。在转型过程中，原本增长非常快的地方政府固投，会陡然下降，靠土地财政拉动的经济失去动力，从而暴露出种种问题。在这一阶段，运营性成本快速增加，城市现金流（税收）日益紧张。这导致一个城市虽然在投资基础设施的上半场阶段获得成功，却因为在下半场的运营阶段无法获得足够的现金流性收入，被逐渐…

9月19日至20日，中美经济工作组在京举行第五次会议。就在中美经济工作组举行会议的同时，美国联邦储备委员会宣布，将联邦基金利率目标区间下调50个基点，开启了四年来的首次降息。面对经济领域的新形势和新变化，中美经济工作组的这次会议谈了哪些重要的议题，又如何理解其中传递的信号？谭主了解到，此次工作组会议，中方是由财政部副部长廖岷牵头，财政部、国家发展改革委、工业和信息化部、商务部、人民银行官员参会。美方则是由副财长尚博牵头，主要由财政部、美联储官员参与。可以看到，中美双方经济相关部门，基本上都有参会。这样的沟通，在过去不到一年的时间里，已经有五次。去年9月22日，为落实两国元首重要共识，中美经贸双方牵头人共同推动、两国财政部副部长级官员牵头，成立了中美经济工作组这一经济领域的工作机制。谭主注意到，“深入”是这几次工作组会议新闻稿中几乎都会提到的词。每次深入沟通都围绕…

北京时9月19日凌晨美国联邦储备委员会宣布，将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平，为2020年3月来首次降息。历史的一个小小分界线，新一轮周期开启，低血糖与高血压之战胜负已分。9月3号关于降息的预测内容基本都推理对了。——————————————最近全球各媒体，都在预测美联储即将在9月降息，搞得普通吃瓜群众一惊一乍的，只知道这好像是惊天动地的大事，但不知道对全世界到底有啥影响？如果去查专业领域的回复，那又是“金融潮汐”、“股债波动”这种普通人听起来含糊又晦涩的词句，每个字都认识，但每句话都看不懂，越听越糊涂，不知道对普通人到底有啥影响？我就想写篇简单明了的文章，通俗解释下美联储降息是怎么回事。先声明，我是在解释这件事，不是在预测这件事，美联储9月将降息，这是美联储观察、芝加哥商品交易所、花旗银行等全球机构或媒体，根据美联储主席鲍威尔在全球…

日本突然收割美国，或造成美联储破产？特朗普对全球发出警告，声称不用美元就加征100%关税。日本为何收割美国？特朗普用加税施压全球，他是想要保住美元体系吗？就在美联储主席鲍威尔改变态度，释放9月将降息的信号后，日本突然对美国实施了收割。日本央行前官员渡边努透露，日本很可能以超过外界预料的速度加息，而且会连加两次。就在上个月，日本就实施“背刺”，突然进行加息，使得美国股市全线大跌，美元指数单日跌幅达到1%。虽然美国施加了压力，但日本为了解决严重的通胀，坚决进行加息。作为美债最大海外持有者，若日本拒绝接盘，美国还债的压力会越来越大，甚至面临破产危机！面临严峻的局面，美国共和党总统候选人特朗普在出席竞选集会时，公开表示要让不使用美元的国家“付出代价”，对他们加征100%的关税，确保“美元体系”得到巩固。虽然特朗普没有直接点名，但影射的对象非常多，除了“背刺”美国的日本，…